電子部品業界の3回目です。

 

今回は、「稼ぐ力」の分析です。

 

 

取り上げる指標は、EBITDA、EBITDAマージン、ROEとなります。

 

なお、各指標についての説明はこちらです。

 

 

【EBITDA】

〔EBITDA＝営業利益＋償却費〕

 

 

　村田製作所がダントツでトップです。

また、3期連続の伸長であり、伸び率（グラフの傾きの急さ）も大きくなっており、力強さが表れていると言えます。

なお、直前期の設備投資額は1,967億円となっています。

 

　続いては日本電産です。

EBITDAの構成表を見ると、営業利益の増大が大きく貢献し、直前期から増大しました。

この4期間では最大値となっています。

直前期の設備投資額は889億円となっています。

 

　TDKが僅差で続いています。

営業利益の増額もさることながら、償却費の額も大きくなっています。

3期連続の伸長であり、積極的な設備投資と合わせ、今後に期待を感じます。

直前期の設備投資額は2,124億円と、4社中最大規模です。

 

　京セラは、直前期で減少しました。

ここでも営業利益の減少が主因です。

直前期の設備投資額は、前年より10％以上増額しており、1,171億円となっています。

 

 

【EBITDAマージン】

〔EBITDAマージン＝EBITDA÷売上高〕

 

 

　村田製作所が独走状態であり、3期連続で伸長させています。

 

　2番手はTDKであり、やはり3期連続の伸長です。

 

　日本電産は直前期に急上昇しており、復活の気配が感じられます。

 

　京セラは、直前期における売上高と利益の減少が、

この指標も含め収益性の各指標を下押しする格好になっています。

 

 

【ROE】

　　　　〔ROE＝親会社株主に帰属する当期純利益

　　　　　　　　÷｛純資産－（新株予約権＋非支配株主持分）｝〕

 

（各社のROEと必ずしも計算式が合致しておらず、値が相違するケースがあります。）

 

　村田製作所がトップです。

4期とも10％以上となっており、充分と言えるでしょう。

ただし、直前期で盛り返した形であるものの、2019決算期レベルまでは回復できていません。

各種指標が順調に伸長する中、ROEはやや足踏み状態と映ります。

 

　続いて日本電産です。

直前期で急上昇させ、トップにかなり肉薄しました。

これまでの指標から、直前期の挽回力が、今後の攻勢に繋がりそうな気配が感じられます。

 

　次にTDKで、グラフの変動がトップの村田製作所と似ています。

当社は、中期3ヶ年計画で、最終年度の2024決算期のROEを14％以上にできる体質にすることをめざしているとのことです。

 

　最後は京セラです。

安定的とも捉えられますが、決して高いレベルではありません。

昨今、市場では10％以上が望ましいと言われており、やや乖離しています。

当社は、ROEを重要な指標と捉えて向上に取り組んでいるとのことであり、今後の挽回に期待したいところです。

 

 

今回、特に気になったのは、

TDKのEBITDAの内訳に見る積極的な投資状況でした。

 

今後の展開に奏功することが期待されます。

 

 

今回は以上です。

 

次回は、「資本活用力」を見ていきましょう。

 

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